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从估值扩张来看，利率下行并非充分条件，需风险偏好和盈利预期配合1月时利率下行、风险偏好、盈利预期三条件共同满足，而当前处于信用扩张机制受阻、与货币政策宽松预期上升的相对博弈期，风险偏好和盈利预期不明朗。银行接管事件发酵进程和监管层的应对具有不确定性，胜率我们需要观察央行处理态度及对冲力度、AA+以下的银行同业存单发行量价与低评级信用债利差等变化，赔率观察中国CDS指数、A股ERP。

观点总结：虽然后市即将集中收割上市，增加市场供应，但是新作有减产可能，下方空间有限，总体保持宽幅区间内波动；豆一1901合约保持于3566元/吨上方波动，短期压力3675元/吨，建议多单持有，止损3615元/吨，目标3655-3675元/吨；豆二1901合约窄幅运行，支撑3450，压力3550元/吨，建议在3450-3550元/吨高抛低吸，止损各30元/吨。巴西大豆新作种植面积料扩增，导致豆粕近强远弱格局明显，建议M1-5合约正套持有，止盈价差325元/吨，目标暂看370元/吨，单边等待回调布局中线多单机会。当前在油脂供应充裕以及节前备货需求等多空博弈中，豆油呈现振荡略偏强走势。Y1901上方压力6000元/吨，支撑5820元/吨，建议多单依托5820元/吨持有，目标5950-6000元/吨。

新股上市：HKE Holdings Limited（1726）公布招股结果，以招股价上限每股0.55元定价，集资净额约8400万元。原招股价介乎0.45元至0.55元。公开发售股份录得超额认购约788倍，触发回拨机制，令该部分比例增至50%，一手5000股中签率20%，认购70手始稳获一手；配售部分获适度超额认购。集团股份今日将于主板挂牌。

虽然腾讯不再公布云业务的相关数据，但是从去年的数据以及第三方报告来看，这块业务应该表现不错。2018年全年，腾讯云服务收入为91亿元，增速超过100%。据Synergy Research数据，2018年，腾讯云的业绩增速在亚太地区位列第一。另据Gartner数据，在IaaS和IUS市场，腾讯云2018年的市场份额位列全球第七名、亚太区第四名。

前述蔚来投资人告诉笔者，他们的投资逻辑是，“蔚来今后年销量达到10万辆，每辆车均价50万元，那就是500个亿人民币的营收，5%的净利，就有25个亿，妥妥是个大公司。”如果这么简单，或许投资宝马、通用、上汽是更好的选择。从李斌的角度来看，制造+互联网或者说智能制造+服务可能是比较乐意接受的定位。在多次专访、群访中，李斌非常喜欢谈他的3.0模式和概念，要成为一家用户企业。

“TCL智能终端从集团剥离出去并无太大非议，非议主要集中在价格上。不说别的，这几年TCL一直宣传TCL彩电的品牌价值就在800亿元以上，再加上那么多有形资产，以及冰洗等产业，怎么才卖那一点钱？”资深行业分析师刘步尘向时代周报记者评价道。与此同时，此次重大资产出售的“接盘侠”—TCL控股，亦成为另一个备受关注的焦点。根据李东生透露，其去年初就开始考虑结构优化问题，重组方案是去年7月份敲定的。而根据公告，买方TCL控股则刚刚于去年9月17日成立，股东信息中，TCL 控股实际控制人为李东生，以及砺达致辉包括TCL 集团高管杜娟、王成、廖骞等在内的25 名有限合伙人。